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专家说市—10月22日

友发钢管集团——连续12年位列中国企业500强    丨    2018.10.23    丨    1397

我的钢铁:上周国内钢材市场价格震荡趋强运行。对于短期市场而言,多数品种目前库存积累压力较小,而钢厂库存方面亦无较大压力,加之短期内环保消息不断以及十一月份部分企业减产消息刺激等支撑现货成本维持当前水平。而从实际市场角度考虑,当前终端需求的释放情况仅相较一般,虽然比节前情况有所好转,但依旧难以支撑现货连续性的上涨,因此阶段性的回调也在市场可接受范围内。不过中长期终端加快工期以及市场供应缩减等或提供给成品材较强支撑,因此预计本周(2018.10.22-2018.10.26)国内钢材市场价格或窄幅震荡运行。

 

钢之家:10月19日,国家统计局公布了前三季度经济数据,前三季度我国GDP同比增长6.7%,其中三季度GDP同比增长6.5%,是2009年二季度以来的*低水平。主要经济数据方面,1-9月固定资产投资同比增长5.4%,增速比1-8月小幅回升0.1个百分点,其中基建投资同比增长3.3%,增速比1-8月回落0.9个百分点,可以看出,固定资产投资有所改善但并不明显,基建补短板实际落地仍不理想。1-9月房地产投资同比增长9.9%,较1-8月 回落0.2个百分点;9月份工业增加值同比增长5.8%,比8月份回落0.3个百分点。总体看,我国经济总体平稳,但面临一定的下行压力。10月18日,唐山市公布钢铁企业污染排放绩效评价分类,其中A类1家,B类22家,C类9家,D类3家,无污染许可证1家,按照此前不同类别限产比例测算,唐山钢铁企业秋冬季综合限产比例在33.5%,低于去年采暖季50%的限产比例,但考虑到汾渭平原和长三角今年也将实行错峰生产,对钢铁总体限产不低于去年水平。当前下游工地需求基本平稳,建筑钢材市场库存连续下降,各类板材需求相对疲软;资本市场大幅震荡对大宗商品也有一定的影响,商家操作谨慎。预计本周(2018.10.22-2018.10.26)国内钢材市场将继续呈长强板弱、震荡运行的走势。

 

兰格马力:我们怎么看待期货市场“银十”这波调整,它会否打破钢市震荡向上的预期,进而直接使整体市场进入季节性寒冬?这也是市场关心的主要焦点。

尤其在新一期库存数据出炉的情况下,良好的两库数据下降的非常明显,说明供需两旺的格局尚未被打破,整体基本面支撑条件仍在。然而这也是市场比较疑惑的地方,为什么如此好的基本面数据,黑色系却出现了掉头向下,对现货市场影响几何?

笔者认为,应该一分为二的看待,在当前国内外信息多空相互纠缠的情况下,不能只看基本面不看宏观大环境,也不能忽略基本面被宏观市场牵着走。

可以看出,近期期现货上涨的主要依据在于巨大的期现基差,在于两库亮眼的低库数据,也在于环保限产的低供给预期。而节后下游终端需求的同步放量成为价格上涨的*终支撑。但随着终端需求的上量过后,后续能否持续跟进是个未知。且在*新产量数据创新高的情况下,市场信心出现了一定动摇。再有就是市场对于整个宏观面的预期相对较差。

从大的国内外宏观环境来看,经济下行的预期始终使得市场信心一直未能得到巩固。作为行业两大终端市场,房地产行情不容乐观、汽车等制造业市场萎靡低落,而基建项目尚未完全启动,持续向上动力受到抑制。

周末国家统计局公布的数据显示,我国前三季度国内生产总值650899亿元,同比增长6.7%。其中,三季度经济增速低于预期,同比增长6.5%,跌至2008年金融危机以来的十年新低,预期增6.6%,前值增6.7%。1-9月我国固定资产投资增长5.4%,比前8月增0.1个点;其中基础设施投资增长3.3%,比前8月降0.9个百分点;1-9月房地产投资增9.9%,比前8月回落0.2个点;施工面积增3.9%,加快0.3个点;新开工面积增16.4%,加快0.5个点;另外,9月我国粗钢产量8085万吨,同比增7.5%;前9月产69942万吨,同比增6.1%;9月日产269.5万,环比增10.4万;整体形势有好有坏。

这是从钢市本身大的宏观面和微观基本面来看,多空仍在相互博弈状态。

上周股市暴跌只是个触发的引子。从近期来看,即便是放在一两年的市场来看,股市与期现货的连动性处于正在减弱的阶段,表现为虽有关联,但影响和互动力度呈衰退之势。

从近两年股市和期现货走势来看,黑色系期现货市场搭上了政策的顺风车,在供给侧改革以及环保去产能的政策红利下重新焕发了生机,钢企利润达到千元左右,而*新的数据显示,A股钢铁三季报业绩靓丽,多数据企业利润暴涨、翻数倍,这与整体股市行情和期货行情形成明显反差,股市近两年始终处于低位区间。

为什么?一方面,股市更多的倾向于经济大周期,对经济周期的预期更敏感,其一定程度先行于期现市场。而期现市场则更倾向于基本面等微观行情以及行业政策面的联动效应,对大周期存在一定钝化。另外,期货存在交割期,在时间、空间以及交割的资源、地点等等均有严格的限制,其作为期现对冲套现的工具对微观面更加敏感。

因此股市和期现货市场出现背离是存在客观条件的,虽然并不会长期如此,但短期来看,这种局面可能会继续,而其对期现货的影响也相对有限。且周末两市在大幅低开过后开启快速反弹之旅,副总理一行两会掌门集体喊话股市,维稳市场意图明显。受此提振,午后题材权重集体走强,尤其是创蓝筹大幅飙升,创业板50涨超4%,对市场心态起到支撑。

这也给下周钢市走向产生一定联想,本身此波行情调整并不是市场基本面造成的,可以定性为市场情绪面对宏观经济预期存在偏差的过度反应。这种情绪被资本市场抓住机会,反复洗盘。目前来看,黑色系期货盘面虽有调整,但空方还未到大量建仓进场的时候。而采暖季前的赶工也尚未完全启动和释放,尤其往年在10-11月份正是南方市场需求较好的时候,市场仍将在反复震荡中前行。

另据*新环保限产方面消息:10月18日,唐山市相关部门根据钢铁行业污染排放绩效标准对各钢铁企业秋冬季差异化错峰生产污染排放进行了绩效评价分类,划定出A类企业1家,B类企业22家,C类企业9家,D类企业3家,无排污许可证企业1家。其中文件指出:全市秋冬季高炉错峰限产产能为2481.13万吨,占秋冬季纳入错峰生产范围高炉产能的42.51%。结合政策性鼓励和支持因素计算,全市秋冬季高炉错峰限产产能为1973.99万吨,占秋冬季纳入错峰生产范围高炉生产的33.82%。

总体来看,本周情绪面变化对市场行情将起到较大的影响,市场情绪面进入一个比较微妙的阶段,基差修复、环保限产以及两库低位开始弱化,暂时让位于情绪面的恢复。若情绪面快速回归,钢市期现货有望止跌企稳,甚至小幅反弹。相反,弱势格局会有所延续。但由于市场多空因素相互纠缠,整体市场上下空间或相对有限。

另外,本周两库情况、需求放量过后成交面的跟进情况,上海进博会前会不会出现赶工等等。后期“北材南下”的进度、冬储行情是否启动、环保限产实施情况、年底资金面的变化也需要具体关注。 

 

卓创王语录:期货方面,螺纹见顶回落并延续弱势下跌,短期再次破位下跌,预计将延续弱势为主,下方暂看3900点附近支撑。现货方面,目前现货下游需求尚可,这也导致了这两天现货下跌幅度较小,目前市场心态并未完全好转,仍偏谨慎,同时目前大户有出货打算,故预计近期或将震荡趋弱为主。

 

友发集团副总经理韩卫东:宏观数据落地,三季度GDP 6.5%,成为09年以来*低。基建投资又创新低,连续三个月负增长,固定资产投资、工业增加值、房地产投资等数据均不理想。外汇储备数据也意外减少。总体评价:不理想!而与此相反,粗钢产量又创新高!而唐山限产分级管理,限产力度比去年减弱。上面的内容,对未来预期影响较大。目前能支撑现货的是旺季需求不错,支撑期货的是贴水太大和新国标。所以近强远弱,高位震荡还是近期市场主基调。还是那句话,做好收官准备,挣好今年*后一桶金吧!