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政策力度继续加大 6月钢市或先抑后扬

友发集团——上交所主板上市企业、连续16年位列中国企业500强    丨    2022.06.01    丨    1484
    

刚刚过去的5月,黑色系商品先抑后扬,整体延续了4月以来的下行势头,上游原燃料品种的走势强于成材。展望6月份,东海期货认为,目前钢材市场的底部或已经出现,不过需求的边际好转和即将到来的需求淡季综合影响下,6月钢价或先抑后扬,整体维持区间震荡。

“钢材前期的价格上涨主要是受到需求强预期支撑,但进入4月下旬之后,疫情对于现实需求的冲击开始逐步显现;且5月份之后传统的需求旺季也将逐步进入尾声,需求强预期证伪概率较大,所以市场对于弱现实关注度有所提升,加之原料的松动,钢材价格整体呈现了弱势。”东海期货黑色研究员刘慧峰表示,进入6月份,一方面低利润和政策或抑制供应的增长,另一方面,现实需求依旧偏弱,后期仍将关注政策落地和预期改善情况。

具体来看,钢材供应端仍有回升空间,但已经接近顶部。据刘慧峰介绍,4月月中之后,随着北方地区疫情的缓解,钢材供应延续了3月份的增长趋势,当月粗钢日均产量309万吨,环比3月回升25万吨。5-6月份钢材供应将继续高位运行。但同时,目前钢材的供应已经接近顶部区域。其中*主要原因是,钢厂利润现在已经处在比较低的位置,长流程螺纹钢利润降至100元以下,热卷已经出现亏损;若需求和利润继续走弱,高炉的减产范围则可能会扩大。

因此,在东海期货看来,考虑到钢厂的低利润和政策因素影响,供应峰值大概率在二季度出现。

再看需求侧,刘慧峰指出,就6月份来看,钢材需求弱现实的现状仍会继续延续,但是边际上可能会有所好转,“主要是疫情形势好转之后,因复工复产所带来的制造业库存回补所致。”他认为。

分行业看,他进一步指出,建筑业的话可能会继续呈现基建对冲地产格局,表现相对偏弱一些。所以,板材的需求表现可能会强于建材。但下半年的话,考虑到稳增长的主要抓手还是以基建地产为主,而制造业则面临出口下行的风险,建材的需求表现可能会强于板材。

整体来看,东海期货的观点认为,目前螺纹钢依旧呈现低需求、低基差和高库存的格局,且未来即将进入需求淡季,所以尽管在复工复产的影响下,需求边际上可能会有所好转,但集中释放的可能性并不大。但同时,近期政府稳增长的政策密集出台,中期需求向好的预期还是一直存在的。所以未来螺纹钢月差可能还会呈现近弱远强的格局。“综合来看,目前钢材市场底部可能已经出现,但6月可能以区间震荡为主。”刘慧峰补充说。

此外,在谈及铁矿石市场6月走向时,东海期货表示,预计6月份铁矿石市场整体将呈现“强现实、弱预期”的状态。一方面,港口连续9周去库,5-6月铁水日产仍有回升空间。但另一方面,弱现实因素也不容忽视,需求负反馈和政策调控升级风险依然存在,海外需求也在逐步放缓。另从铁矿石供应看,“二季度之后矿石供应大概率也是环比回升的。”刘慧峰表示。