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下半年钢铁行业整体走势值得乐观期待

友发集团——上交所主板上市企业、连续16年位列中国企业500强    丨    2022.07.04    丨    644
    

1、上半年回顾:年初国家定调“坚持以经济建设为中心的基本路线”,钢铁企业靠着去年积攒的高利润,有着强烈的提产意愿,生铁和粗钢产量的大幅抬升,直接带动了原料端的铁矿石和焦煤焦炭的消费,叠加俄乌战争导致的供给缺失,导致原料大幅去库,整个黑色产业链表现出利润分配大幅向上游转移的趋势。原材料价格持续走高,钢厂利润被原料侵占。3月份开始国内疫情再次出现反复,疫情爆发和长达两个月的封锁管控,对消费造成了直接的打击,钢铁传统消费旺季成色不足,钢材去化缓慢,库存走高,钢厂艰难负重前行。

2、供给端:粗钢压减政策将加速钢铁企业减产进程,6月底前粗钢压减指标已经落实到省,即将在7月份进入正式实施阶段。2022年虽然下半年粗钢产量有同比微增的空间,但是去年下半年产量是一个非常低的基数,因此下半年的粗钢产量将出现日均环比30万吨以上的减量。

3、原料端:受粗钢压减政策影响,原料消费将大幅下降,供需关系即将逆转。铁矿石库存将呈连续累库趋势,焦煤供应增量有限,全年仍然表现供需偏紧格局,而焦炭则相对宽松。黑色产业链利润有望从原料端向成材端过度,从而扭转当前行业的利润分配结构。

4、消费端:经济下行引起国家重视,投资拉动势在必行,在经济下行区间,投资成为提振经济*为有效的手段,基建投资将承担起提振全国经济的重任。

目前房地产的各项数据还处于下滑区间,但是从单月数据来看,房地产行业表现出了明显的边际回暖迹象,各项刺激政策已经开始慢慢发挥出作用,房地产行业筑底回暖的趋势愈发明显。因此可以预测下半年房地产投资还将保持增长,环比降幅从3季度起有望收窄,全年可以期望保持同比持平。

在疫情得到有效控制后,各地放松管控以及复工复产的积极性高涨,直接推动了制造业和居民消费的回暖。新能源汽车产销的爆发式增长,带动汽车行业整体走强,全年产销有望持平甚至超过去年。6月份制造业PMI指数50.2%,重回临界点以上,表现出恢复性扩张的态势,预计下半年制造业表现稳中向好。

5、短期来看,在经历了6月中下旬钢价大幅下挫后,钢铁企业已经普遍亏损,而7月份粗钢压产的落地,直接会促使原材料价格的下挫,并向钢铁企业逐步让利,钢厂利润的走扩趋势已是箭在弦上。而长期的发展趋势将更加依赖于钢铁消费的表现,不考虑疫情等不可抗力因素的干扰,下半年钢铁行业整体走势值得乐观期待。