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热卷上涨昙花一现 本周行情演绎成为关键

友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强    丨    2024.02.27    丨    2171

节后热卷市场受需求恢复缓慢以及业者对于后市信心不足等影响,市场成交价格明显下行,目前,市场成交已经跌破节前水平。而热卷市场供应量持续高位,且随着后期新增产能陆续释放,热卷市场供应量仍存在增加的预期,供过于求局面加剧影响,社会库存累库的速度较快,且明显高于去年同期水平。后期重点关注“两会”前政策释放能否达到预期以及终端需求恢复情况。

1.节后热卷市场明显下移 需求偏弱是下跌主因

开年以来,热卷市场价格在迎来短暂“开门红”行情之后转而掉头向下,短短一周时间,热卷价格已经跌破节前水平。据兰格钢铁网统计数据显示,截止到2月23日,全国热卷价格指数均值为4104元,较节前下跌30元。而从今年热卷市场价格均值来看,热卷市场价格重心明显低于去年同期,截止到2月23日,1-2月全国热卷价格指数均值为4143元,较去年同期下跌136元。

今年热卷市场下跌行情快于业者预期,市场普遍期待的“开门红”行情仅维持了初八以及初九两天时间,节后期货盘面一开市,随即迎来高开低走的行情,主要原因在于业者对于后市行情预期不足。原燃料特别是双焦行情下跌是本次下跌行情的导火索,但基本面的弱势特别是业者对于后市信心不足才是节后行情下跌的深层次原因。另外,再加上全国大范围雨雪降温天气,运输和工地开工都受到较大影响。也就造成了市场成交量低,社会库存累库过快的局面。

2.热卷市场产量高位运行 社会库存高于去年同期

热卷市场供应面仍处于相对高位,而需求表现低迷,厂库向社会转移加快,也就造成了社会库存依然维持累库的节奏。目前,钢厂热卷处于边际成本,且利润高于建材产品,钢厂铁水向热卷转移导致热卷产量仍处于相对高位,且较去年同期仍维持增加的趋势。截止到2月22日,追踪国内35家热卷企业本周热卷总产量约356.2万吨,较节后首周增加4.9万吨,较去年同期增加60.31万吨。且本年度仍有新增热卷轧线产能投产,热卷产量增加的预期仍然存在,但需求增幅相对有限,业者对于后期市场信心不足。

热卷市场社会库存增幅显著。截止到2月23日,全国热卷社会库存总量在298.35万吨,较上周增加35.99万吨,较去年同期增加11.5万吨。节后热卷市场需求恢复缓慢,加之热卷产量高位,热卷社会库存增幅明显。

后期来看,重点关注“两会”期间政策释放以及终端需求恢复情况。3月份将迎来一年一度的“两会”,时间点也较为关键,能否再出超预期的内容,是宏观资本比较重要的风向标。而热卷基本面方面,随着节日气氛淡去以及天气好转,热卷市场终端需求也将陆续恢复,且经过上周下跌行情之后,钢材盘面利润和现实利润都得到恢复,热卷市场风险也得到了释放,预计近期热卷市场或存在反弹的可能。