专家说市—7月21日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应868.19万吨，周环比降4.53万吨，降幅为0.5%。上周长材与板材产量均呈现下降，且长材降幅最大，主因由于当前需求淡季特征明显，推动建筑钢材产量下降；上周五大钢材总库存1337.66万吨，周环比降1.92万吨，降幅为0.1%。上周五大品种总库存维持降库局面，整体库存压力不明显。若从库存结构来看，上周库存累增压力主要体现在社库上，而厂库降幅较大，可能主要由于近期成材期现正套进场致使库存出现该结构性变化；消费方面，上周五大品种周度表观消费量为870.11万吨，环比降0.3%：其中建材消费降3.4%，板材消费增1.3%。上周五大钢材品种中建材消费降幅较明显，而板材需求总体表现韧性。总体来看，上周五大钢材品种供增双降，库存小幅去化，基本面中性偏弱。供应方面，当前需求由于季节性影响较明显，虽然成材利润尚存，但考虑到现货资源尤其是建筑钢材的流动性被压制，因此短期内五大钢材产量难有明显回升预期，或保持偏弱趋势；需求方面，高温天气对建筑钢材需求的压制状态仍然维持，因此需求变化或呈现震荡偏弱的结构；然而，制造业需求由于出口方面的支撑，因此需求韧性尚存。库存方面，显而易见，当前库存已经进入累库周期，但短期累库压力或将有限，基本面对价格驱动力暂时并不强。整体而言，短期基本面对价格持续上涨的支撑效应并不强，钢价上涨逻辑主要由于宏观因素驱动。因此短期内钢价大幅回调的预期可能不强，需等待月底重要会议预期落地后，钢价是否能够重回基本面定价逻辑。

钢之家：上周国内钢材市场价格继续上涨，中央财经委反内卷、扩内需，以及城市工作会议等系统性的宏观利好是主要原因，带动了市场情绪的回升。从成本端看，焦煤价格上涨明显，冶金焦首轮涨价落地，港口矿库存继续下降，对铁矿价格形成支撑，对钢材价格形成有力支撑。从基本面看，钢材及原燃料价格持续回升，低价格有所修复，钢厂主动减产的可能性不大，后面供应压力可能增加。从需求端看，美国新关税在8月1日执行后，我国外贸出口不确定性增加，实际上，5月份部分家电出口已经下降，影响钢材需求。从近期市场看，钢厂能否落实减产仍是关键，工信部表示，钢铁、石化等十大行业稳增长方案即将出台，宏观情绪可能继续好转。预计本周国内钢材市场价格将以震荡偏强运行为主。

兰格：今年以来，国际环境复杂多变、国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加，面对复杂的局面，有效实施更加积极有为的宏观政策，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展。但也要看到，外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固，要统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，进一步做强国内大循环，以高质量发展的确定性应对外部不确定性，推动经济持续平稳健康发展。从黑色系期货盘面来看，黑色系总体保持上涨节奏，其中铁矿上周涨幅最高，主力合约周涨2.68%至785，焦煤周涨1.81%至926，螺纹、热卷等品种在上周基础上继续上涨，创3个月来新高。螺纹主力合约收3147，日涨23个点，较上周收盘涨14个点，周结算价3156，涨32个点。从周线来看，连续5周收阳，上周收盘价继续超过上周，形成较强的反弹态势，但是上周上涨后的稳定性稍差。本周仍有上探的空间，但伴随着价格越高，上方压力越大，甚至可能出现高位震荡回落的行情，参考运行区间3130-3230。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度继续减弱，铁水产量维持稳定，但品种产量继续下降。需求端：由于宏观利好政策的不断加力，期现货市场也继续拉涨的行情，市场投机需求释放力度增强，但淡季效应依然影响着终端需求。成本端：由于铁矿石价格继续上涨，废钢价格稳中上涨，焦炭价格小幅上涨，使得生产成本支撑力度开始增强。因此兰格钢铁研究中心预计在国际环境复杂多变、宏观政策不断加力、供给释放持续减弱、投机需求释放明显、成本支撑由韧转强的影响下，本周国内钢市或将继续震荡上涨行情。

唐宋：本周南、北方多地有中到大雨，部分地区暴雨，导致钢材需求释放受到严重限制。这种季节性压力叠加天气因素，使得需求端表现疲软。从供应端来看，唐山环保限产暂时告一段落，部分钢企16日复产，山西地区控产继续执行。总体供应窄幅调整，或小增。此外，独立电炉亏损改善，螺纹钢产量有小幅回升态势，整体供应呈“窄幅回升”态势，增量有限。本周预计总体来看，供应端或许会有小幅增加，但幅度有限。需求维持弱势，库存将呈现窄幅增减调整。国外市场环境偏空，美国通胀数据不及预期，美联储降息预期下调，美元走弱空间有限，同时贸易战仍在持续，充满不确定性，但边际冲击有限。国内市场方面，国内“政策底”预期主导交易。工信部透漏钢铁、建材稳增长方案即将出台，虽然6 月经济数据欠佳，但市场对 7 月底政治局会议稳增长、反内卷加码的预期不断升温，情绪托底。以及钢材成本对价格仍有一定的支撑。（按照盘面价格铁矿800、焦炭1520盘面成本在3150附近），谷电成本维持在3150-3170左右，成本对钢材价格的支撑作用依然存在。总体预计震荡偏强运行为主。螺纹期货预计3150-3270区间运行。

友发集团韩卫东：市场反弹到今天，从基本面角度看，焦煤、铁矿和钢材的价格修复已经合格了，全部都摆脱了面临亏损的困境。铁矿石指数重回100美元左右，这个是上半年的平均价，上半年进口减少1800万吨，国内矿也减产，而生铁产量也很好，下半年，铁矿供应增加，生铁产量要环比下降，从供需关系来看，不支持继续有多少上升空间。而唐山带钢价格今天回到3200左右，也是上半年均价左右，但当前钢铁行业产量较高，而下半年需求面临一定的下降压力，特别是八月美国新关税开始后，出口和间接出口出现的不确定变化较大，今天又传来新的消息，钢铁等十大行业稳增长方案又要出台了，大家期待的限产措施目的不光反内卷，更要稳增长。总结一下，后期巿场继续上涨，属于预期之外的锦上添花了，更多来源于宏观或系统性利好，后期需求不可能出现“奇迹”增长，市场平衡关键看减产，继续稳健经营吧！

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