专家说市—10月27日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应865.32万吨，周环比增8.37万吨，增幅为1.0%。上周产量增量主要由长材端贡献，原因在于前期板材去库压力较大，而长材并无明显的去库压力，因此板材通过减产措施以缓解供应压力；上周五大钢材总库存1554.85万吨，周环比降27.41万吨，降幅为1.7%。上周五大品种总库存继续下降，且降幅高于上周。若从库存结构来看，上周库存降幅增大主要体现在社库上，而厂库降幅却较上周收窄；消费方面，上周五大钢材品种周度表观消费量为892.73万吨，环比增2.2%：其中建材消费增4.4%，板材消费增1.1%。由于旺季窗口将逝，淡季来临前下游存在一定的弱赶工需求，叠加上周下游资金到位率好转，因此上周长材需求增幅高于板材需求。总体来看，上周五大钢材品种供需双增，总库存降幅环比扩大，基本面中性偏好，暂无明显压力。供应方面，由于当前钢材现货利润仍处于收缩阶段，因此产量增产空间有限。同时考虑到，目前钢材尚且维持去库局面，那么产量短期内或以窄幅波动为主，上下空间均有限；需求方面，随着淡季进一步深入，钢材刚需下滑压力不减，将进入下滑通道；库存方面，在供稳需降的预期下，短期内库存将呈现降幅逐步收窄的局面。整体而言，随着淡季将至，钢材基本面压力将逐步体现；而短期内，由于十五五规划预期提振，以及中美经贸磋商会议在即，宏观因素对价格仍有利好驱动，因此短期钢材现货价格或呈现震荡偏强的走势。

钢之家：高产量和中美斗争不确定依然是当前国内钢材市场面临的主要问题。当前国内高炉开工率基本处于同期高位，但随着钢厂盈利收窄，后期钢材产量可能下降；钢材库存虽然有所回落，但幅度不大，尤其是各类板材库存依然偏高；今年前三季度GDP完成5.2%，全年完成5%基本没有压力，年底前政策利好以及抢工期需求不大会有。从短期看，中美经贸谈判对市场影响较大，如果谈判进展顺利，月底前中美元首会谈，有利于提振市场信心，但依然存在不确定性；焦炭第二轮提振即将落地，加之铁矿高位波动，成本端支撑较强。预计本周国内钢材市场价格将以稳中偏强运行为主。

兰格：“十五五”时期要统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，统筹国内国际两个大局，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。从黑色系期货盘面来看，黑色商品涨跌互现，日内双焦主力保持领涨态势，日涨幅均超1%，铁矿、螺纹窄幅收跌，热卷微涨。螺纹主力01合约收3046，日跌23点，较上周五收盘高9个点；周结算3058，较上周高2个点。最新持仓205万手，较上周五增仓近5万手。目前周线走势一般，徘徊于3050附近并没有向上突破，日线重新走弱，需要防止价格进一步下跌。本周参考运行区间2980-3100。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏及会议政策预期落地的影响，钢厂产能释放力度略强，铁水产量继续小增，但品种产量则表现不一。需求端：由于会议预期进入落地的过程中，市场投机需求有所放大，各品种市场成交有所上升。成本端：由于铁矿石价格小幅上涨，废钢价格维持平稳，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑由弱转强。因此兰格钢铁研究中心预计在美联储降息预期、需求旺季转向淡季、供给释放力度略强、市场成交有所上升、成本支撑由弱转强的影响下，本周国内钢市或将弱势下滑。

唐宋：本周仍处于传统需求旺季，随着天气转凉，施工条件好转，下游工地加快施工节奏，对建筑钢材的采购量环比继续小幅增加，终端拿货积极性有所增强。板材需求总体稳定增长，汽车行业和家电行业提供支撑。综合来看，总体需求有望继续释放。供应端方面，多品种钢材出现亏损，部分钢企存在检修计划，另外唐山等区域执行环保限产，钢企高炉开工将有所下降。与此同时，独立电炉利润亏损，螺纹钢产量维持低位，企业面临较大成本压力。总体上供应小幅减量。综合来看，预计本周钢材供应有所减量、需求继续释放，钢材库存继续下降为主。成本方面：近期焦煤市场表现坚挺，价格维持高位，焦炭市场迎来二轮提涨对钢材价格形成一定支撑。国际上，美联储10月降息预期强烈，但中美贸易关系存在不确定性，特朗普的关税威胁与谈判意愿并存，增加了市场不确定性，同时也带来改善希望；国内方面，市场对宏观政策预期较强，如二十届四中全会等重要会议可能带来的利好，但政策落地效果和时间的不确定性，影响了市场信心和钢材需求的实际释放程度。在此背景下，10月官方制造业PMI有望回升到50%以上，表明制造业整体景气度有所改善。综合来看，预计本周钢材供应减量，需求继续释放，钢材库存或下降明显。在成本端的支撑以及需求旺季的带动下，钢材价格有望保持相对稳定或小幅上涨，但由于市场对宏观政策落地效果的不确定性以及中美贸易关系的担忧，钢材价格的上涨空间可能较为有限，市场整体将呈现震荡偏强的走势。期螺上方关注3120压力，突破看3180，下方关注3040附近支撑。

友发集团韩卫东：四中全会胜利闭幕，中美新一轮谈判拉开帷幕，宏观扰动的因素全部落地了。钢铁行业下一阶段重点回归基本面，十月旺季的成色是先弱后强，近十天表现还可以，大家要抓住旺季的尾巴抓紧销售。唐山带钢的结算价格为3170元，比上月下降90元，连续两个月下降，后两个月希望能找到冬储的低点。后期巿场的主要问题是产量太高，近期需求较好平衡了当前的供需矛盾，当淡季来临时，矛盾就会逐渐激化，倒逼钢厂减产。今年九、十月期货市场螺纹和焦煤交割的超低价，会给市场带着非常不好的影响，一个不公平的期货市场和“抽老千”的赌场一样声名狼藉危害巨大。从连续几个月固定资产投资的负增长看未来需求，压力会比较大，所以后期一定要稳健经营，放弃幻想，除非出现了前低的价格并伴有钢厂较大规模的减产，我们才考虑增加库存和冬储。

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