专家说市—12月1日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应855.71万吨，周环比增加5.8万吨，增幅0.7%。上周五大钢材品种产量除螺纹外周环比均有所下降，核心驱动在于，钢厂检修结束后，产量有所回升。库存方面，上周五大钢材总库存1400.81万吨，周环比降32.29万吨，降幅2.25%。上周五大品种总库存周环比有所下降：厂库周环比下降，降幅主要来自螺纹钢贡献。社库周环比下降，降幅同样主要来自螺纹钢贡献。消费方面，上周五大品种周消费量为888万吨，降0.7%；其中建材消费环比降0.3%，板材消费环比增2.3%。上周五大品种表观消费呈现建材降板材增的局面。供应方面，由于近期钢厂利润有所好转，部分钢厂检修结束后，产量有所回升，上周五大品种产量小幅增加。需求方面，据百年建筑调研，截至11月25日，样本建筑工地资金到位率为59.56%，周环比下降0.24个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.68%，周环比下降0.43个百分点；房建项目资金到位率为53.99%，周环比上升0.70个百分点，资金到位率下降，主要拖累项目为非房建，非房建资金降幅为近三个月最大，淡季需求情况继续走弱。库存方面，呈现螺纹、热卷总库下降的情况，且整体去库速度有所放缓，五大钢材库存整体仍高于往年水平，库存压力仍存。综合来看，成材需求进入淡季，后续回升压力有所加大，整体表现供需双弱，基本面矛盾暂不明显，预计短期黑色系价格震荡运行。

钢之家：上周国内钢材市场总体继续小幅震荡运行，当前市场上涨有高产量和弱需求的压力，下跌有高成本和低价格的支撑。一是高产量，当前高炉和电炉开工率依然较高，钢厂高产量没有明显改变，更多是产品结构的调整，即减少建筑钢材生产，增加各类板材生产。二是弱需求，传统消费淡季以及“以旧换新”透支效应显现，下游需求偏弱。三是高成本，相对钢材价格，当前铁矿价格窄幅波动，焦炭价格连续4轮涨价落地，成本重心上移，短期回落概率不大。四是低价格，当前钢材价格处于近9年以来同期最低，也是近9年以来的底部区域，加之按照当期成本算普遍亏损，继续下跌空间有限，预计本周国内钢材市场价格将继续窄幅震荡运行。

兰格：当前，世界经济再次面临巨大挑战，单边主义、保护主义甚嚣尘上，各种经贸限制和对立对抗增多，但我国经济结构调整仍在稳步推进中，新旧动能转换存在阵痛。但从未来发展看，新质生产力培育成长、新动能持续壮大、经济高质量发展趋势向好。要坚持以推动高质量发展为主题，深入推进科技创新和产业创新融合发展，促进经济结构持续优化，培育壮大新质生产力，推动实现质的有效提升和量的合理增长。从黑色系期货盘面来看，黑色系商品周五涨跌互现，螺纹、热卷微涨，原料小幅回落，其中焦炭主力跌1.99%。具体来看，螺纹主力01合约收3110，日涨22点，较上周五收盘价涨53点，周结算价3093，较上周提升22点。目前持仓97.2万手，较上周五减仓54.1万手。主力大量移仓，预计本周三之前完成主力合约轮换。螺纹01合约上周走势偏强，较上周价格有进一步提升，最终收于3100关口上方，接近周一高点。短线反弹态势尚未结束，有望进一步延续反弹再冲新高。本周目标或在3130-3150一带。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度由强转弱，铁水产量略有减少，而品种产量表现不一。需求端：由于传统需求淡季效应不断深入，终端需求释放力度有限，市场成交表现不一。成本端：由于铁矿石价格小幅波动，废钢价格稳中下跌，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑力度趋弱。因此兰格钢铁研究中心预计在经济结构调整推进、淡季需求释放有限、供给释放由强转弱、市场成交表现不一、成本支撑力度趋弱的影响下，本周国内钢市或将震荡偏强。

唐宋：本周钢材市场整体需求维持稳定偏弱态势。北方地区受季节性因素影响，需求进一步减少。而南方地区部分工地仍在赶工，需求韧性犹存，对市场整体需求形成一定支撑。尽管如此，需求端的季节性分化特征明显，整体需求增长动力不足。供应端方面，呈现稳定窄幅调整运行态势。近期钢价小幅上升，钢材亏损幅度有所减少，但钢企仍处于微亏状态。在此背景下，高炉开工整体维持稳定，独立电炉因利润亏损，螺纹钢产量继续维持低位。预计本周供应端将继续保持稳定，难以出现大幅波动。库存方面，市场在供需弱稳的情况下，库存仍在缓慢消化。预计本周库存将继续保持小幅下降的态势。成本方面，目前原材料价格虽然有所波动，但整体仍处于相对高位，这为钢材价格提供了一定的成本支撑。宏观层面，11月通常是制造业的生产旺季，预期PMI环比回升，预期值为49.6%，环比回升0.6%。12月经济工作会议临近，宏观预期逐步增强，支撑市场信心。综合来看，本周钢材市场在需求端季节性走弱与南方需求韧性并存、供应端稳定窄幅调整、库存继续小幅下降以及成本高位支撑的背景下，宏观预期逐步增强，市场信心得到一定支撑。整体市场将呈现震荡偏坚挺运行调整的态势。期螺上方关注3140压力，下方关注3070附近支撑。

友发集团韩卫东：连续两个月钢材在一个很小的范围内波动，十一月需求环比增加，同比继续下降。当前唐山带钢价格处于全年均价附近，没有任何投机价值，由于固定资产投资连续五个月下滑，预计明年上半年钢材需求同比继续下滑，而铁矿、煤焦长周期供求拐点出现，成本下移，所以明年上半年钢材价格大概率低于今年上半年，今年春节前不适合冬储。后期的经营反而非常简单了，量出为入，当期必须保持有利润，一直稳健经营！如果后期涨价，要防风险，如果跌价，也不要贪便宜，市场的平衡，不是看价格，而是看到钢厂较大规模的减产，而且是持续的。明年是钢铁行业总需求拐点减少的第一年，我们一定要早早谋划，转变经营模式，顺利闯关！

2025-12-02

2025-12-01

2025-12-01

12月份宏观预期有望转好，钢材成本端有支撑

2025-11-28