专家说市—8月18日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应871.63吨，周环比增加2.42万吨，增幅0.3%。上周五大钢材品种产量除螺纹钢外周环比均有所增加，核心驱动在于，钢厂整体利润尚可，而螺纹钢减产的主要原因个别钢厂停产检修及铁水转移。库存方面，上周五大钢材总库存1415.97万吨，周环比增40.61万吨，增幅2.95%。上周五大品种总库存周环比有所增加：厂库周环比增加，增幅主要来自线材贡献。社库周环比增加，增幅主要来自螺纹钢贡献。消费方面，上周五大品种周消费量为831.02万吨，降1.7%；其中建材消费环比降7.6%，板材消费环比增5.6%。上周五大品种表观消费呈现建材降板材增的局面，反映出淡季的季节性影响。供应方面，个别钢厂存在停产检修以及铁水方面的转移，品种间有所分化，但钢厂整体利润尚可，钢厂生产意愿没有明显下降，上周五大材产量有所增加，预计后续产量大幅下降空间仍然不足。需求方面，淡季需求矛盾逐渐显现，五大材表需继续下滑，消费整体偏弱，同时显现出建材降板材增的局面，近期卷螺差进一步走扩。上周五大钢材品种库存继续回升，基本面压力进一步显现。成本方面，今日焦炭第六轮提涨落地，河北主流钢厂经招标定价，自8月14日起水焦价格上调70元/吨，干焦价格上调75元/吨，整体来看成本支撑仍然存在。综合来看，钢材基本面矛盾继续显现，但仍存成本支撑，预计短期钢材价格或震荡运行为主。

钢之家：当前国内钢材市场缺乏明显驱动力和拖累因素。近期钢材市场有利因素，一是钢材成本持续回升，成本支撑较强，焦炭第六轮涨价落地，但短期继续上涨难度加大，港口矿库存持续回落，铁矿价格坚挺；二是下半月受“93阅兵”影响，华北地区部分钢厂生产可能受影响，但影响不大；三是中美关税暂停继续延长90天，外贸出口不确定性减弱。不利因素，一是钢厂普遍盈利，生产积极性高，钢材库存持续增加，当前市场供需矛盾并不突出，但有从“供强需稳”向“供求失衡”转变的趋势；二是投资、工业和消费等主要经济指标增速下滑，经济面临下行压力。总体看，预计本周国内钢材市场价格将继续小幅震荡运行。

兰格：当前国际环境复杂严峻，贸易保护主义、单边主义影响持续，国内部分地区出现高温、暴雨洪涝等极端天气，对经济运行造成了短期冲击。面对复杂局面，各地区、各部门积极作为、攻坚克难，加紧实施更加积极的宏观政策，纵深推进国内统一大市场建设，生产需求持续增长，就业物价总体稳定，新动能成长壮大，经济运行保持了稳中有进的发展态势。从黑色系期货盘面来看，黑色商品周五涨跌互现，主力合约双焦和热卷日内小幅收涨，螺纹、铁矿小幅收跌。从螺纹主力10合约来看，收3188，日跌13个点，较上周收盘跌25个点，周结算价3222，较上周涨7个点。最新持仓161.17万手，较上周五增仓0.5万手。总体上看，上周仓位变化不明显，在焦煤连续两天出逃资金21亿之后，螺纹也有一定减仓行为，多空都无力发动大行情，且部分资金流向01合约及其他品种。目前周线震荡特点突出，连续两周都呈现“上有压力，下有支撑”的态势运行，本周可以3200为多空分界点，不有效回到该关口之上，仍会继续向下调整，但下方3150下方逐步逻辑安全区，3130-3100区间支撑力度较强。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度由弱转强，但铁水产量继续减少，品种产量继续下降。需求端：由于炒作因素退潮的影响，市场投机需求明显减弱，淡季效应持续突显。成本端：由于铁矿石价格稳中上涨，废钢价格小幅震荡，焦炭价格小幅上涨，使得生产成本支撑力度维持韧性。因此兰格钢铁研究中心预计在经济运行稳中有进、限产政策逐步落实、供给释放由弱转强、淡季效应持续突显、成本支撑维持韧性的影响下，本周国内钢市或将震荡走弱。

唐宋：本周南方地区天气炎热且降水较少，而北方地区天气湿润且降水频繁。这种天气格局使得终端需求受到季节性因素的持续影响。同时，随着阅兵临近，北京周边地区部分工程已开始停工，终端需求量预计将继续减少。整体来看，钢材市场终端需求仍将受到一定抑制，需求释放速度放缓。从供应端来看，阅兵限产方案已经出台，唐山部分企业已接到口头通知。阅兵期间（8月26日至9月4日），烧结环节将限产30%-40%。至于高炉，需根据8月25日之后的空气质量情况，再确定是否需要减量生产。整体限产幅度不及市场此前预期，预计高炉减产程度有限，高炉开工率整体仍将维持高位，仅会出现窄幅减量。此外，独立电炉目前处于利润盈亏边缘，螺纹钢产量也将继续窄幅调整。综合来看，钢铁市场的总体供应维持高位窄幅减量，变化不大。预计本周钢材市场整体呈现供需双弱格局，钢材库存继续累积。目前钢材市场由淡季向旺季转换的关键阶段，本周将迎来阅兵限产阶段。目前市场预期长流程高炉的限产影响可能难以达到之前的预期水平。同时，下游北京周边地区可能会出现停工的情况，这使得需求端难以有效释放。供需矛盾或继续放大。钢材市场的基本面总体上仍将面临一定的压力。从成本端来看，原燃料的刚性需求仍在，且存在一定补库支撑。按照铁矿石775元/吨、焦炭1580元/吨的价格预测，盘面成本在3130元/吨附近。从宏观层面来看，仍存在稳增长预期。综合来看，本周市场震荡偏弱调整的概率较大，但下行空间预期有限。中长期展望：9月中旬美联储降息预期以及“十一”市场补库等因素，将对钢材市场形成较强支撑。中长期来看，市场有望在震荡中逐步走强，建议逢低布局多单为主。期螺关注下方 3138 一线的支撑位，一旦该支撑位失守，市场可能会有进一步下跌至 3050 附近的风险。中长期逢低多思路。

友发集团韩卫东：八月上旬，重点钢铁企业产量同比环比都增加，钢材总库存已经连续一个多月增长，累计增加百万吨。本轮价格反弹并非基本面带来的，而是反内卷带来的商品价格的重新估值以及股市情绪带来的预期变化共同作用下的反弹。当价格上来后，如果哪个品种产量没有减少甚至增加，就相当于“证伪”，而如果实质性大幅减产，就是对反内卷“证实”。下一周随着北京纪念活动的临近，市场还会加剧波动，不要去赌这波行情，稳健经营，等到九月四号之后，一切都会明了。

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