2025-08-18

八月份钢企盈利有望保持良好态势


2025年上半年,面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面,我国统筹国内经济工作和国际经贸斗争,有效实施更加积极有为的宏观政策,国民经济顶住压力、迎难而上,经济运行总体平稳、稳中向好,原料价格下降带动成本下滑,且在抢出口效应带动下,钢铁行业利润持续好转。国家统计局数据,2025年1-6月,黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入37696.9亿元,同比下降7.5%;营业成本35806.4亿元,同比下降9.1%;利润总额462.8亿元,同比增长1369.2%。6月份来看,黑色金属冶炼和压延加工业盈利145.9亿元,环比减少1.8亿元,同比增加21.8亿元。

7月份,在行业“反内卷”氛围浓厚、国家扩大内需预期增强、焦煤焦炭安全限产、焦炭市场四轮提涨落地、成本支撑有所增强的带动下,国内钢铁市场呈现震荡反弹的行情,钢铁企业盈利空间继续扩大。展望8月份,钢铁行业将逐渐由淡季向旺季转变,钢企经营状况如何演变?兰格钢铁研究中心认为2025年8月份钢铁行业盈利仍保持良好态势。

2025年7月份,随着原料价格逐步上涨,带动即期月均成本呈现上行态势。但两周、四周库存原料测算月均成本仍有所回落。兰格钢铁研究中心监测数据显示,7月份即期原料测算生铁成本指数为96.0,较上月同期上升1.8%;两周库存原料测算生铁成本指数为93.4,较上月同期下降3.6%;四周库存原料测算生铁成本指数为94.3,较上月同期下降5.3%,可见随着原料价格逐步上涨,库存周期越短,成本越高。

图1 兰格生铁成本指数走势图

从钢材价格均值来看,兰格钢铁综合钢材价格指数7月均值为3533元(吨价,下同),较上月上涨2.6%;其中,螺纹钢月均价格为3327元,较上月上涨3.2%;热轧卷板月均价格为3409元,较上月上涨3.8%。从周期上来看,7月份因原料库存周期变化成本方面存在一定幅度的差异,但即期成本升幅仍小于钢价涨幅,因此在吨钢材盈利方面均有所改善。

从三级螺纹钢来看,7月份三级螺纹钢即期原料、两周库存原料、四周库存原料测算月均毛利分别为154元、205元和190元,分别较上月增加52元、152元和189元,不同原料库存周期盈利均有所好转,而四周原料库存周期下成本降幅较大,盈利改善更为显著(详见图2)。

而从热轧卷板来看,7月份热轧卷板测算毛利也有所改善,即期原料测算盈利为88元,较上月增加76元;两周、四周库存原料测算月均盈利分别为139元和124元,均由亏转盈。

图2 三级螺纹钢不同库存周期原料测算毛利水平变化

以四周库存原料测算各品种的毛利表现来看,7月份四周库存原料测算品种毛利呈现逐步上升态势,各品种月度盈利均有所增加;兰格钢铁研究中心监测数据显示,监测的七大品种月均毛利中,热轧带钢和热轧卷板毛利增加幅度最大,达214元和213元;中厚板毛利增加幅度最小,为117元;其他品种毛利增加幅度在180-190元之间。

图3 主要钢材品种(四周库存原料)毛利水平

总的来说,在品种材价格震荡反弹,以及生产成本上移幅度相对较小的共同影响下,7月份品种材即期、两周、四周库存原料测算吨钢毛利均有所改善;预计7月份统计公布的钢企利润数据仍相对良好。

8月份钢铁行业面临的形势仍然复杂多变。从国外环境来看,全球制造业PMI呈现再次下滑态势,意味着全球制造业恢复动力不足。全球制造业指数下行也使得我国制造业外需景气度下滑,我国制造业出口订单指数在收缩区间再次回落,反映后期我国制造业出口仍将承压。

从国内环境来看,当前我国外部不稳定、不确定因素较多,国内市场供强需弱,一些结构性矛盾仍在显现,经济回升向好基础还需巩固我。后期,我国将保持政策连续性稳定性,增强灵活性预见性,着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期,有力促进国内国际双循环,推动经济平稳健康发展。

从钢铁行业供给端来看,8月份随着重大活动前空气质量保障,京津冀及周边省份或将在生产及施工方面有所限制,预计粗钢日产仍有回落趋势。

从需求端来看,8月份,高温强降雨天气将逐渐减弱,建筑工程项目建设将有所恢复,建筑钢材需求将继续回升。制造业景气度下滑,新订单及新出口订单指数在收缩区间回落,制造业用钢需求或逐步承压。

从成本端来看,7、8月份原料均价逐步上涨,钢铁生产成本逐渐上移,成本对钢价支撑稳步提升。

综合来看,8月份国内钢铁市场仍将受到多重因素影响。我国经济将重点推进“强内需”和“稳外贸”工作,高温强降雨天气将由强转弱,建筑钢材市场需求将由淡季向旺季转换,“反内卷”、重大活动等因素将使得供应端维持相对低位,市场供需关系有改善预期,叠加成本支撑有所增强;兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测,预计8月份国内钢材市场或将在多空因素博弈下呈现高位震荡行情,均值较上月仍有上移。

从钢企盈利来看,2025年8月份钢铁市场高位震荡运行态势,钢材均价较上月仍有可能上移,在原料成本逐步上移的形势下,兰格钢铁研究中心预计8月份钢企经营利润虽有从高位逐步收缩的风险,但整体盈利有望保持良好态势。(兰格钢铁研究中心王国清原创文章,转载务必注明出处)

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