专家说市—12月15日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应806.22万吨，周环比降22.73万吨，降幅为2.7%。本期钢材产量有所下降，主要集中在螺纹钢以及线材产量下降较为明显；上周五大钢材总库存1332.09万吨，周环比降33.5万吨，降幅2.5%。上周五大品种总库存有所下降，且建材板材库存变化一致，建材、板材均呈现去库态势，建材降库28.13万吨，板材降库5.37万吨；消费方面，上周五大品种周消费量为839.72万吨，其中建材消费环比降5.7%，板材消费环比降1.3%。上周五大品种中建材与板材消费结构保持一致。随着淡季的逐步深入，螺纹，热卷表需继续改善空间不大，后续随着需求季节性走弱，钢材库存压力或进一步累积。螺纹方面，部分钢厂为保产销平衡主动减产，目前供给处于绝对低位水平，供给压力不大，消费方面，上周消费环比继续下滑，受消费季节性影响，后期消费还将继续回落；热卷方面，本周预计维持小幅去库接节奏，表需小幅下滑，整体供需基本面矛盾并未有明显体现，但当前产量绝对值仍处于高位，厂库压力显著上升，后续淡季需求进一步下滑后，库存压力将进一步放大。

钢之家：上周国内钢材市场价格普遍小幅下跌，市场成交偏弱是钢材价格下跌的主要原因，根据钢之家网站调研数据，主要钢材品种周日均成交量同、环比均呈下降趋势，传统淡季对市场影响较大。供应端趋势分化，建筑钢材库存持续回落，与钢厂减产有关，各类板材库存高位波动，有一定供应压力；成本端支撑减弱，近期煤焦价格以下跌为主，焦炭第二轮跌价落地，铁矿前期走势偏强，上周也出现回落；政策端驱动乏力，上周中央政治局和中央经济工作会议召开，会议重点是中长期影响，短期影响不大。出口端加强管理，钢材实施出口许可证管理，有利于规范钢材出口秩序，但对近期出口有一定影响。预计本周国内钢材市场价格将以小幅下跌为主。

兰格：明年我国经济要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能；要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，优化财政支出结构；要继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域；要增强宏观政策取向一致性和有效性，提振社会信心。从黑色系期货盘面来看，黑色商品整体收跌，主力焦煤焦炭分别跌超4%和3%，两者一周跌超12%和9%，领跌整个商品期货；螺纹、热卷和铁矿跌幅不大，但保持弱势运行状态。从螺纹主力05合约来看，最终收3060，日跌27点，较上周五收盘跌97点，周结算价3098，跌62点。最新持仓160万手，较上周五增仓12.5万手。尽管周内出现快速反弹行情，但最终回落，并创周内新低，势头转弱。周线、日线重心向下，技术上不排除仍有继续下跌可能。本周螺纹下方防守3000大关，参考运行区间2990-3117。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度持续减弱，铁水产量略有减少，而品种产量则表现不一。需求端：随着冬季效应的不断扩大，终端需求呈现季节性变化，建材表现稍强板材明显缩量。成本端：由于铁矿石价格稳中下跌，废钢价格稳中下滑，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑力度有所减弱。因此兰格钢铁研究中心预计在明年经济提质增效、冬季效应不断深入、供给释放持续减弱、市场成交明显不稳、成本支撑力度减弱的影响下，本周国内钢市或将震荡下跌。

唐宋：本周12月处于传统的需求淡季，南方部分区域存在降雨，北方多地有降雪，整体气温进一步下降。受季节性影响，终端需求进一步转弱。北方建材需求大幅萎缩，南方地区施工进度也有所放缓，整体建筑钢材需求持续下降。制造业方面，虽部分行业生产相对平稳，但整体需求增长乏力，在需求淡季的背景下，制造业对钢材的需求难以独挑大梁，难以改变钢材市场整体需求疲软的局面。供应端方面，尽管有钢厂检修等情况，但在利润等因素的驱动下，部分钢厂的产能释放力度仍较强。独立电炉利润恢复，螺纹钢产量小幅上升。预计本周供应端将继续保持相对高位。库存方面，库存方面，市场在供稳需弱的情况下，库存降幅放缓。成本方面，铁矿石价格小幅下滑，但供应相对稳定。全球铁矿石供应相对充足，主要矿山的发货量变化不大。若后期需求没有明显改善，铁矿石价格可能会继续维持震荡偏弱态势。焦炭：焦炭价格小幅下跌，焦化厂开工稳定，下游钢材价格不佳压缩原料利润，成本端煤价走低，焦炭价格中枢下移，各环节均有去库。第二轮提降落地，短期偏弱。整体成本支撑力度边际减弱。综合来看，市场近期传出房地产或将执行贴息政策的消息。业内普遍认为，若该政策正式落地，将有效降低购房者的贷款压力，从而激发潜在购房需求。然而，房地产贴息政策从出台到实际需求的释放需要一定时间，短期内对钢市需求的刺激作用并不明显。随着中央经济工作会议与美联储议息会议相继落地，“反内卷”及钢材出口许可证新规虽被热议，宏观叙事热度已逐步降温，交易逻辑重新回归供需基本面。当前处于季节性需求淡季，五大材表需连续三周下滑，供给弹性大于需求；同时铁矿港口库存突破 1.5 亿吨，创年内新高，焦炭第二轮提降开启，成本支撑继续弱化。预计钢材震荡偏弱调整运行。考虑期现基差幅度较大，期货大幅贴水现货，预计期货下跌空间放缓。期螺上方关注3000附近支撑，上方关注3090附近压力。

友发集团韩卫东：随着宏观政策的落地，钢材市场将进入基本面主导的阶段了。由于过去三年冬储都是亏损的，而一年来市场行情窄幅震荡，没有弹性，今年可能是这么多年市场冬储意愿最低的一年了，只是很多大型钢厂还不死心，提前20天，就把明年1月的价格上调了100元，让沉寂的市场，多了点幽默的气氛。市场的需求已经连续五个月同比下降了，过去供大于求只是“供大”，需求韧性很强，如今需求疲软了，矛盾加大了。中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”，我们要等到投资转正才好，会议提出“深入整治内卷式竞争”，我们也要等待整治有效果才行。当前支撑钢材价格的成本不断下移，也会让钢材价格抵抗式缓慢下跌。近期巿场面临两个考验，一个是日本央行加息带来的资本巿场波动，一个是社会库存由降转升时引发的波动。当前的价格抱着过春节，没有安全感，继续稳健经营吧。

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