专家说市—3月9日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应797.24万吨，周环比增0.47万吨。本期钢材产量品种结构有所分化，以螺纹线材产量增加为主，热轧产量有所下滑；上周五大钢材总库存1952万吨，周环比增105.89万吨，增幅为5.7%。上周五大品种总库存有所回升，且建材板材库存变化一致，建材、板材均呈现累库态势，建材累库89.76万吨，板材累库16.13万吨；消费方面，上周五大品种周消费量为633.5万吨，其中建材消费环比增90.8%，板材消费环比增0.3%。上周五大品种中建材与板材消费结构保持一致。当前时间点还暂时未进入钢材旺季需求验证的关键时期，短期影响钢材价格波动的主要因素仍为地缘政治的扰动以及两会预期落地情况。从产业端来看，目前五大材产量后续仍有进一步增产空间，成材库存去库拐点会有所延后，黑色供需矛盾处于累积状态。预计短期黑色价格在当前估值偏低的情况下受宏观短期扰动仍有小幅推涨空间，原料涨幅大于成材涨幅，钢厂利润小幅压缩。

钢之家：上周国内钢材市场价格稳中小幅波动，下游需求逐步启动，电炉企业复产增多，市场继续呈弱平衡态势。资源供应方面，钢厂产量继续恢复，粗钢产量环比回升但低于上年同期。1-2月重点钢企旬产量环比总体回升，但均低于上年同旬，结合高炉开工率以及电炉开工率，预计一季度以及3月份粗钢产量低于上年同期是大概率事件。下游需求方面，今年以来，各地开工项目投资低于上年同期，汽车、家电等受以旧换新影响较大，需求逐步复苏但总体偏弱。宏观政策方面，政府工作报告预期今年经济增长为4.5-5%，低于上年的5%左右，加之单位GDP用钢强度下降，供需弱平衡将是钢材市场面临的长期态势。库存变化方面，节后第二周，钢材库存增幅放缓，与近五年同期比，高于去年但低于往年同期，从结构看，板材库存总量高，建筑钢材增量大，后期均有去库压力。钢材成本方面，上周铁矿价格涨势较强，焦炭首轮跌价落地，成本总体变化不大。总体看，近期钢材市场涨跌驱动力均不强，预计本周国内钢材市场价格将继续稳中小幅波动。重点关注中东战争对大宗商品以及黑色期货的影响。

兰格：中国宏观政策密集发力，锚定 2026 年经济发展方向，央行精准施策保持流动性充裕，财政与货币政策协同加力，政府工作报告明确全年经济增长目标为 4.5%-5%，并在实际工作中努力争取更好结果，确立更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策基调。伴随 “十五五” 规划纲要草案公布，宏观调控全面聚焦稳增长、促转型、稳预期。从兰格期现智策数据来看，黑色商品整体收涨，其中主力焦煤、焦炭和铁矿石均涨超1%，强于螺纹和热卷，后者涨幅较小。螺纹主力05合约收3088，日涨8点，较上周五收盘价涨11点，周结算价3074，较上周涨22点。最新持仓179.8万手，日内减仓3.8万手，较上周五减仓15万手，持仓兴趣持续下降，限制了行情的反弹力度。目前周线第二周反弹回升，日线有效向上突破3080一线，下一步有望继续冲击3100关口，上方或回到3110-3120区间。从兰格钢铁智策数据来看，供给端：由于品种盈亏和部分区域限产的影响，钢厂产能释放力度由强转弱，铁水产量有所减少，但品种产量则长升板降。需求端：由于元宵佳节后市场刚刚开市，市场成交渐渐由停滞期转向恢复期。成本端：由于矿石价格小幅上涨，废钢价格小幅震荡，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑力度持续减弱。因此兰格钢铁智策预计在经济增长目标明确、宏观政策密集发力、央行保持流动性充裕、供给释放由强转弱、终端需求逐渐恢复、成本支撑持续减弱的影响下，预计本周国内钢市或将震荡趋弱。

唐宋：本周市场进入观察期，供应复产压力及需求恢复检验，两会政策及能源成本支撑，制约价格区间震荡。供应端：呈现小幅回升态势。本周两会召开期间唐山高炉继续限产，中后期会议结束，高炉开工将上升；电炉钢厂继续复产，螺纹钢产量仍有上升空间，钢材整体供应量将增加。需求端：终端需求有所恢复。随着气温逐渐回暖，复工进度稳步推进，但房地产市场新开工指标持续低迷。下游采购按需为主，加之国际形势紧张，商家避险情绪较高，主动囤货、投机备货的意愿低迷。库存方面：钢厂产量上升，需求恢复进度有限，钢材总库存或再次累积，累积幅度收窄。社库保持上升；厂库保持平稳或小幅下降。成本面：原料端，随着钢厂首轮降价计划执行，焦炭价格重心下移。铁矿石市场交易限产结束后的需求季节性回补；同时，外部地缘冲突推升的运费和油价，也为价格提供了阶段性的成本支撑。宏观层面：两会政策落地及国外局势造成的能源价格上涨，均对市场提供支撑。同时受制于供应复产压力、钢材库存高位，市场上涨功能不足。预计本周主要钢材市场价格震荡调整运行。两会政策落地及能源成本对钢价形成支撑，但供应复产压力、高库存制约上涨空间，价格存有底部支撑但上行乏力；进口矿价格预计震荡偏强运行；焦炭市场价格或降后价稳；期螺下方关注3000-3030附近支撑，上方关注3120-3150附近压力。本周关注：两会政策落地，霍尔木兹海峡局势演变，美国非农就业数据。

韩卫东：随着生产经营活动逐步恢复正常！今年春天的市场基本面已经清晰了，需求继续下滑、产量（开工率）低于去年、库存数据中性、钢材价格处于低位。随着政府工作报告的出炉，今年的经济形势也展现给大家了，完全符合市场的预期。随着战争的展开，大概率走向焦灼状态了，主要观察霍尔木兹海峡什么时候可以部分恢复交通就可以了。战争对整个世界经济增长的负面影响和通胀的推高已经可以确定，只是程度大小的问题了。钢铁行业的供大于求的矛盾会加剧，主要是需求从去年八月至今年三月持续5%左右的下降带来的，但预计五月份以后，投资转正，需求同比增长，持续到年底。今天钢材市场总体震荡运行，前低后高，下半年会大大好于上半年，下半年将得益于需求改善、反内卷和战争对通胀的推高。而上半年得益于钢材价格处于底部、风险较小。所以，今年上半年的策略就是稳健经营，耐心的熬过去，曙光就在前方了！

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