专家说市—3月2日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应796.77万吨，周环比下降7.98万吨，降幅1%。上周五大钢材品种产量除冷轧、中厚板外周环比均有所下降，核心驱动在于，整体需求量级下降，市场不确定性增加，部分钢厂整体进行不饱和生产。库存方面，上周五大钢材总库存1846.11万吨，周环比增134.27万吨，增幅7.8%。上周五大品种总库存周环比均有所增加：厂库周环比增加，增幅主要来自螺纹钢贡献。社库周环比增加，增幅同样主要来自螺纹钢贡献。消费方面，上周五大品种周消费量为564.64万吨，降10.9%；其中建材消费环比降47.6%，板材消费环比降0.3%。上周五大品种表观消费呈现建材板材双降的局面。供应方面，上周五大材产量有所下降，其中减量主要集中于螺纹及线材，由于地产权重下降，基建增速变缓，整体需求量级下降，市场不确定性增加，部分钢厂整体进行不饱和生产。需求方面，受春节影响，上周表需周环比减少，关注节后需求回升情况，目前根据百年建筑调研，截至2月25日(农历正月初九)，全国10692个工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点；劳务上工率15.5%，农历同比增加3.7个百分点；资金到位率29%，农历同比增加9.4个百分点，工地项目数量虽整体下降，但其他整体情况好于往年。库存方面，整体累库速度较上周有所收窄。综合来看，钢材品种整体基本面情况供需双弱，部分钢厂进行不饱和生产同时需求尚未启动，其中热卷库存压力整体较为突出，预计短期钢材价格震荡偏弱运行，关注两会预期情况。

钢之家：节后开市，国内钢材市场总体偏弱运行，当前下游需求尚未完全启动，钢材市场总体呈弱平衡态势。从影响因素看，一是钢厂产量继续恢复，节后高炉开工率小幅提高，元宵节后电炉企业将集中复产，根据开工率及重点企业产量估算，粗钢产量环比增长，但低于上年同期，供应压力可控；二是本周两会召开，按照此前政策基调，财政政策力度可能较大。不利因素，一是节后库存大幅增加，尤其是各类板材均为同期历史最高水平，后期面临去库压力；二是当前港口矿库存创历史新高，独立焦企节后有去库压力，成本将继续承压。总体看，预计本周国内钢材市场价格将呈小幅波动的走势。重点关注：钢材库存变化、钢厂生产和政府工作报告对经济预期和政策力度。

兰格：2026年作为“十五五”开局之年，宏观政策持续发力稳增长、扩内需，为钢铁市场提供坚实的政策支撑。3月全国重要会议召开，稳增长、稳地产、扩内需政策将进一步落地见效，专项债与特别国债发力靠前，宽松货币政策保持资金面合理充裕，为基建、制造业投资提供资金保障。产业政策方面，粗钢产量“减量提质”调控持续推进，优化市场供需结构；钢铁出口许可证新政推动行业从“以量取胜”向“质量突围”转型，长期提升行业竞争力。同时，各地稳地产政策持续加码，一线城市放宽限购限贷、税费减免等举措，逐步激活房地产市场需求，稳定市场对钢材需求的预期。政策利好的持续释放，将改善市场心态，为钢价阶段性反弹提供支撑。综合以上分析，2026年3月份国内钢铁市场进入“供需双增、旺季驱动”的阶段，需求端逐步回暖、库存进入去化周期、政策利好持续落地成为市场核心支撑，而全球需求偏弱、供给恢复、成本支撑有限等因素仍带来承压，整体呈现“承压下阶段性反弹”的运行态势。需要重点关注需求兑现情况、钢厂复产节奏、库存去化速度以及原料价格波动等核心变量，警惕需求不及预期、供给放量过快、库存去化节奏慢等潜在风险。

唐宋：本周市场进入正轨，整体呈现"供需双增"格局，黑色期现市场价格存有支撑，但上涨幅度有限，大概率维持震荡调整走势。供应端：呈现小幅上升态势。两会期间唐山地区高炉限产，长流程产线开工率或小幅回落，但生产韧性仍在；电炉钢厂陆续复产，带动螺纹钢产量上升，钢材整体供应量或小幅增加。需求端：终端需求缓慢复苏，贸易需求及终端补库陆续启动，采购规模同步上升。下游企业复产复工，建筑工地、制造业工厂恢复生产，需求延续复苏态势。库存方面：需求恢复节奏慢于供应回升，钢材社会库存或继续累积，社库保持上升态势；厂库受终端采购回暖影响，涨幅或有所放缓。成本面：原料端，钢企陆续复产，铁水产量增加，原燃料刚需仍存。焦炭现货价格以稳为主，铁矿石价格震荡调整，钢铁生产成本存有支撑，一定程度上限制钢价下行空间。宏观层面：聚焦两会政策预期及2026年GDP增长目标，对市场情绪存有支撑。节后复工预期升温，市场蕴含反弹动能。但受制于需求恢复有限、钢材库存累积较快，市场难有明显突破，整体呈现震荡调整格局。预计本周主要钢材市场价格震荡调整运行。两会限产及政策预期对钢价形成支撑，但需求恢复有限、库存持续累积制约上涨空间，价格存有底部支撑但上行乏力；进口矿价格预计震荡调整运行；焦炭市场价格或暂稳观望；期螺下方关注3030附近支撑，上方关注3120附近压力。

韩卫东：节后各大网站均发布了节后库存，农历同比增加了几百万吨，特别是唐山的热卷、带钢库存已经超过了过去几年的峰值水平。节后后期大家要注意一下今年的节日“错配”变化，正月十五在三月份，会导致农历的需求同比偏高，而公历的需求同比偏低。后期库存峰值数据和复产后产量很重要，今年3-4月需求公历同比下降是确定的。当前最大的利好是钢材价格处于低位，已经低于2017年上半年有地条钢的价格水平，原燃材料价格处于相对合理水平附近，大部分钢厂没有利润（去年平均100），短期有两会阶段性限产和两会十五五规划利好提振情绪，未来终极利好是反内卷的供给侧改革政策（确定性特别大）。而最大的利空是库存大、需求弱和产量偏高，但价格风险并不是特别大，如果出现下跌，未来也能熬回来。去年市场震荡了一年，只有两个月波动在100多元，今年市场仍然可能是震荡运行，如果反内卷，则会向上突破，另外如果央行的“价格回升”目标实现，钢材的估值也会抬升。总的来说，今年没什么特别悲观的，最多就是市场平淡一些，今年真正的问题是赚钱难，所以，大家不要对市场抱有大的期望，而应该向内求，增加盈利能力。

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