专家说市—9月9日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应860.65万吨，周环比降23.96万吨，降幅为2.7%。上周长材与板材产量均呈现下降，且板材产量降幅较大，主要因为在于利润收缩以及华北地区环保限产的影响；上周五大钢材总库存1500.7万吨，周环比增32.82万吨，增幅为2.2%。上周五大品种总库存维持累库局面。若从库存结构来看，上周库存累增压力主要体现在社库上，而厂库仅小幅累库；消费方面，上周五大品种周度表观消费量为827.83万吨，环比降3.5%：其中建材消费降1.8%，板材消费降4.4%。由于淡季影响未完全消退，上周五大钢材品种中建材与板材消费均呈现一定下降。总体来看，上周五大钢材品种供需双降，库存继续累增，基本面中性偏弱，同时也反映出负反馈风险尚存。供应方面，随着华北地区环保限产解除，叠加目前钢厂尚未亏损到停产的边际水平，因此产量短期下降空间或不大；需求方面，金九旺季已至，下游需求将呈现边际复苏的态势，但是建材需求弹性或不强，后期主要关注板材的需求回升力度；库存方面，当前库存或已经进入累库周期末期，累库局面有望逆转，但前提仍在于钢厂要控产，防止产量过快回升而导致去库拐点延后，短期来看基本面现实对价格向下的压力尚未完全解除。整体而言，基本面持续改善尚需时间，钢价或在当前底部弱势震荡，以此验证本周产量和需求的变化情况。

钢之家：自8月份以来，钢材市场走势总体偏弱，一方面跟宏观利好驱动减弱有关，另一方面跟淡季需求偏弱有关。9月份钢市供需均呈增加趋势，供应方面，钢厂基本满产，尤其是以板材为主的企业；需求方面，下游行业进入传统消费旺季，工业用材以及建筑用材需求均好于上月；资金方面，央行开展1万亿元逆回购释放流动性，美联储降息预期升温。不利方面，一是钢材库存持续增加，二是钢厂提起焦炭首轮跌价，成本支撑减弱。总体看，预计本周国内钢材市场价格将呈震荡偏强的走势。

兰格：目前扩内需、反内卷等政策综合效果初步显现，市场引导的需求收缩仍呈发展态势，需求不足对企业生产经营的压力仍然较大。要显著加大宏观经济政策逆周期调节力度，显著扩大政府公共产品、公共服务投资规模，带动市场订单显著增加，带动企业生产投资显著活跃，就业和居民收入显著好转，消费持续回暖，尽快加强经济回升向好的发展态势。从黑色系期货盘面来看，黑色焦煤、焦炭周五大涨，其他品种小幅跟涨。其中螺纹主力01合约收3143，日涨33个点，较上周收盘3160低17个点，周结算价3119，较上周低72个点，总体价位仍低于上周。最新持仓173.7万手，较上周五持仓增加30.7万手，显示主力移仓换月后持仓量快速上升。目前周线低点3088已经反弹55个点，且日线3100关口得到有效支撑，本周或依此关口展开小幅反弹，上方关注3165附近压力，再上则测试3200附近关口。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度持续走弱，铁水产量有所减少，品种产量也有所下降。需求端：由于淡季向旺季转换的影响，市场商家备货需求也逐渐加大，但市场成交则表现不稳。成本端：由于铁矿石价格稳中趋强，废钢价格小幅下滑，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑维持韧性。因此兰格钢铁研究中心预计在外部不确定因素多、国内经济回升向好、需求淡季转向旺季、供给释放持续走弱、市场成交表现不一、成本支撑维持韧性的影响下，本周国内钢市或将震荡偏强。

唐宋：本周市场进入金九时节，南北方部分区域仍有降雨，但季节性影响明显转弱，叠加阅兵限产结束，需求有望逐步释放。预计本周需求逐步小幅回升。从供应端来看，阅兵限产解除，钢企陆续复产。预计本周供应端小幅增加。独立电炉的利润小幅亏损，螺纹钢产量维持小幅减量状态。综合来看，钢铁市场的总体供应所有恢复，但钢材产量或有限。总体而言，预计本周钢材供应、需求小幅回升，供需矛盾或难明显改善，库存或仍小幅累积为主。本周 9 月 8 日至 12 日召开的十四届全国人大常委会第十七次会议，将审议一系列政策和法律，或进一步明确钢铁行业的产能调控、环保要求和宏观经济政策方向。一旦明确政策，这些措施将有助于稳定市场预期，对市场起到一定的支撑作用。另外将发布8月份金融货币数据，预期M1、M2延续上行趋势，新增贷款规模适度但8月相对低迷，整体货币供应量保持增长态势。8月PPI环比可能转正。从短期来看，美联储降息预期攀升，国内召开重要会议，8月份金融货币数据将要发布，宏观事件扰动将有所增多，或对市场有所提振，但负反馈担忧并未消除，期货市场波动率有望加大。在诸多不确定性因素的影响下，市场多空双方处于胶着状态，整体走势较为复杂。市场整体的下跌空间相对有限，但上涨动力也明显不足，因此震荡调整的可能性依然较大。期螺下方需关注前低3100 附近的支撑，一旦失守退守3042。上方则需关注 3153和 3220 的压力位。

友发集团韩卫东：国家重要活动后，市场将快速回归基本面。当前复产后钢铁产量过高，这种产量国内外需求难以消化，库存逐渐积累，持续一段时间后矛盾爆发，就会引发价格进一步下跌，但由于目前价格处于低价区域，钢厂盈利较差，下跌的幅度不会特别大，然后倒逼钢厂减产后，价格再度反弹！在这个过程中，如果有一定力度的“反内卷”限产，则价格会直接反弹上涨。操作上非常简单，当前稳健经营，后期价格降到导致钢厂减产的低位，可以增加库存，提前冬储。如果运行中逢大力度的行政限产，可以适当增加库存。当前可以确定的是国内需求和出口不会出现奇迹，后期价格取决于产量！

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